与管理者作出的其他决策相同，信息披露决策同样能够对企业的业绩产生影响。信息披露透明度对公司业绩的影响机制可以从三个角度进行分析：直接作用、治理和决策

作用、对资本市场的作用(降低信息不对称)。
 

    第一种影响机制是信息披露透明度通过影响项目投资决策对公司业绩产生直接影响。公司的财务信息、治理信息以及其他的相关信息披露可以帮助管理者和投资人更好地进行投资项目的分析和选择。如果不考虑代理问题的影响，在管理者与股东利益一致的情况下，透明的信息可以帮助投资人作11更准确的决策．投资人可以对投资项目的现状和未来作出更恰当的评价，所以降低预期误差，选择更好的方案，从而提高企业的业绩。同时，从社会层面来看，透明度的提高，使投资人和管理者可以对即将进入的领域，如进入新的行业、选择井购对象等根据现有行业和企业的信息更加低成本和堆确地进行决策，从而可以促使社会资源流向更好的投资机会，实现优化资源配置，提高资源使用效率的作用。因此，透明度的提高讨以直接促进公司层面和社会层面经济效率的提高。
 

    第二种影响机制是通过公司治理状况的改善对业绩产今影响。虽然透明度本身是公司治理的重要原则之一，但是实际上，透明度一方面受到公司治理结构的影响；另—方面

信息披露透明度作为一种重要的约束力量．对促进公司治理结构的改善同样具有重要作用。透明度可以降低投资者与管理者之间的信息不对称，以及大股东与巾小股东之间的信息不对称。代理理论认为，为了激励管理者追求价值最大化的投资政策，需要来自外部投资者和契约条件的庆力。而这种压力需要有一定的透明度作保障，信息披露透明度是股东监督和运用自己的合法权益的重要机制，通过提高透明度可以改善治理状况，缓解代理冲突，减少管理人员采纳负的NPv项目的可能性。从这个角度来说．信息透明度可以通过对管理者和大股东行为进行约束，从而从外部机制上为改善公司治理提供动力。通过规范管理者的行为，促使其有效地运用资产，减少资产的侵占。可见，通过对公司治理行为的影响，透明度也可以对公司的业绩产生间接影响。
 

    第三种影响机制是通过降低投资者与管理者、大股东与中小股东之间的信息不对称，减少逆向选择和流动性风险，从而降低资本成本。公司证券的流动性会对资本成本产生影响，如果公司提供更加透明的信息披露，可以减少公众投资者与知情投资者交易受损失的风险，因此可以吸引更多资金进行投资，从而降低投资者的流动性风险。通过降低信息不对称程度，透明度的提高也可以降低公司权益资本成本，从而影响公司业绩。